Стресс на мировом рынке облигаций обнажает пределы неолиберального порядка
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Правительства и компании стран ОЭСР, как ожидается, привлекут с рынков облигаций около 29 трлн долларов в 2026 году, в основном для рефинансирования старых долгов. Доходность 10-летних гособлигаций Японии впервые за 30 лет превысила 3%, а доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к 4,8%, доходность 30-летних превысила 5,3%. Одновременное ослабление дешёвого японского капитала и спроса Китая на американский долг повышает стоимость заимствований для Вашингтона.
Ключевые факты
- Правительства и компании стран ОЭСР, как ожидается, привлекут с рынков облигаций около 29 трлн долларов в 2026 году, в основном для рефинансирования старых долгов.
- Объём непогашенного облигационного долга центральных правительств стран ОЭСР достиг 61 трлн долларов.
- Доходность 10-летних гособлигаций Японии впервые за 30 лет превысила 3%.
- Доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к 4,8%, а доходность 30-летних превысила 5,3%.
- Кэрри-трейд в иене, оцениваемый в 2 трлн долларов, сворачивается по мере роста японских доходностей.
Давление на рынке облигаций
Правительства и компании стран ОЭСР, как ожидается, привлекут с рынков облигаций около 29 трлн долларов в 2026 году, в основном для рефинансирования старых долгов. Объём непогашенного облигационного долга центральных правительств стран ОЭСР достиг 61 трлн долларов. Доходность 10-летних гособлигаций Японии впервые за 30 лет превысила 3%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США приблизилась к 4,8%, а доходность 30-летних превысила 5,3%.
Размывание глобальных потоков капитала
На протяжении трёх десятилетий Китай покупал казначейские облигации США и экспортировал капитал в развивающиеся страны, одновременно поставляя товары на мировые рынки. Япония экспортировала накопленные сбережения по низким процентным ставкам, а США поглощали этот капитал как крупнейший потребитель мира и центр долларовой финансовой системы. Кэрри-трейд в иене, оцениваемый в 2 трлн долларов, сворачивается по мере роста японских доходностей, что снижает спрос на казначейские облигации США и повышает стоимость американских заимствований. Вашингтон хочет снизить зависимость от Китая, вернуть промышленность в страну и увеличить расходы на оборону и государственные инвестиции, но вынужден делать это при долговой нагрузке, превышающей 40 трлн долларов.
Неолиберальный порядок под давлением
Неолиберальная доктрина утверждала, что рынки эффективно распределяют ресурсы, а фискальная дисциплина обеспечивает стабильность, однако сегодня государствам требуются огромные ресурсы на рост оборонных расходов, старение населения, энергетический переход, климатические инвестиции, промышленную политику и инфраструктуру искусственного интеллекта. Государственные долги находятся на исторически высоком уровне, и рынки облигаций требуют более высоких процентных ставок. Неолиберальный рецепт бюджетной дисциплины, сокращения расходов и жёсткой экономии ещё больше сужает и без того недостаточный социальный спрос, ухудшает государственные услуги, усиливает неравенство доходов и подпитывает общественный гнев.
1 источник
Время · отставание