Записка ФРС описывает путь стейблкоинов в M1 и M2 с оговоркой о двойном счёте
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Записка сотрудников Федеральной резервной системы, опубликованная 4 сентября, описывает, как регулируемые платёжные стейблкоины могут войти в денежные агрегаты M1 или M2. Рамки требуют корректировок, чтобы избежать двойного счёта одного и того же доллара, когда резервы стейблкоинов уже учтены в других компонентах. Записка является независимым исследованием и не меняет действующие определения.
Ключевые факты
- Записка сотрудников ФРС опубликована 4 сентября.
- Платёжные стейблкоины в настоящее время исключены из денежных агрегатов США M1 и M2.
- Закон GENIUS требует от разрешённых эмитентов стейблкоинов поддерживать резервы не менее 1:1 и публиковать ежемесячную информацию о резервах.
- В записке отмечается, что некоторые банковские депозиты и чистые активы денежных фондов, используемые как резервы стейблкоинов, уже учтены в M1 или M2.
- Записка является независимым исследованием сотрудников и не входит в процесс выработки политики ФРС.
Классификация стейблкоинов
Авторы из ФРС применяют функциональное разделение между M1 и M2 к платёжным стейблкоинам. Если стейблкоины используются преимущественно как стабильное средство сбережения или для ликвидности криптоторговли, более подходящим может быть не-M1 компонент M2. Если они станут распространённым средством обмена для платежей домохозяйств и бизнеса, их мгновенная передаваемость может поддержать классификацию в M1. Рамки остаются условными и не меняют действующие определения.
Риск двойного счёта
Центральная проблема измерения запасов находится на стороне резервов. Согласно закону GENIUS, разрешённые резервы могут включать банковские депозиты, казначейские инструменты и государственные денежные фонды. Если эмитент получает доллары, размещает часть из них на банковском депозите или в денежном фонде и выпускает стейблкоины под этот резерв, учёт токенов по номиналу может добавить новую строку в агрегат, в то время как часть обеспечения остаётся в другом учитываемом компоненте. Только резервные активы, уже представленные в M1 или M2, создают пересечение, и его масштаб должен быть оценён до выбора любой корректировки.
1 источник
Время · отставание