Исследование ФРС Нью-Йорка связывает приток стейблкоинов с валютными кризисами
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Исследование Федерального резервного банка Нью-Йорка показало, что приток долларовых стейблкоинов в кошельки, связанные с кризисными странами, вырос на 1,8% за неделю начала валютного или банковского кризиса. Исследователи проанализировали девять эпизодов в восьми странах с 2021 по 2025 год. Результаты указывают на стейблкоины как на альтернативный канал доступа к доллару вне регулируемой банковской системы.
Ключевые факты
- Кошельки, связанные со странами, переживающими финансовый кризис, с вероятностью на 1,8% выше получали долларовые стейблкоины в течение недели начала кризиса.
- Исследование охватило девять кризисных эпизодов в восьми странах, включая Аргентину, Египет, Иран, Мьянму, Нигерию, Россию, Турцию и Великобританию, в период с 2021 по 2025 год.
- Рынок стейблкоинов превысил 300 миллиардов долларов и, как ожидается, достигнет триллионов долларов до конца десятилетия.
- Вероятность получения стейблкоинов выросла на 1,9% в течение кризисной недели, а активность отправки увеличилась на 1,3% через две недели после начала кризиса.
Сдвиг спроса в кризис
Исследователи Пабло Азар, Марьям Фарбуди и Ниш Синха изучили девять эпизодов в восьми странах в период с 2021 по 2025 год, включая денежные потрясения, банковские ограничения, санкции и девальвации. Они связали регистрации Ethereum Name Service, несущие страновые сигналы, с историями переводов по 19 крупным стейблкоинам, привязанным к доллару. В кризисные недели отмеченные кошельки демонстрировали как более высокую вероятность получения стейблкоинов, так и большие объемы поступлений. Отдельная спецификация не выявила значимого роста за две недели до шоков, тогда как вероятность получения стейблкоинов выросла на 1,9% в течение кризисной недели. Активность отправки увеличилась позже: кошельки стали на 1,3% чаще отправлять стейблкоины через две недели после начала кризиса.
Регуляторные последствия
Правительства традиционно полагались на банки и других регулируемых посредников для обеспечения ограничений на покупку иностранной валюты и трансграничные переводы. Появление стейблкоинов дало домохозяйствам и предприятиям еще один путь к долларовым активам, который может действовать вне внутренних банковских каналов. Исследование появилось на фоне того, что рынок стейблкоинов превысил 300 миллиардов долларов и, как ожидается, достигнет триллионов долларов до конца десятилетия. Такое расширение может сделать альтернативные платежные каналы, выявленные ФРС Нью-Йорка, все более значимыми во время будущих валютных кризисов.
Ограничения исследования
Набор данных не представляет каждого жителя или криптокошелек в изученных странах. Примерно 4,5 миллиона наблюдений представляют собой записи «кошелек-событие-неделя», а выборка сосредоточена на парах «кошелек-страна», которые получали стейблкоины в какой-то момент в течение 53-недельного окна вокруг каждого кризиса. Таким образом, результат отражает изменение поведения среди кошельков, уже связанных с активностью стейблкоинов, а не показывает, что принятие стейблкоинов выросло на 1,8% среди всего населения страны.
1 источник
Исследование ФРС Нью-Йорка связывает приток стейблкоинов с валютными кризисами
