Рынок опционов на биткоин переоценивает риски перед сентябрьской экспирацией
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Сентябрьская экспирация опционов на биткоин держит открытый интерес в 130 670 BTC против 79 003 BTC в августе. Концентрация крупнейших страйков повторяет обычную квартальную структуру, а не ставку на решение ФРС. Коллы на конец сентября теперь торгуются на 0,97 пункта волатильности дороже путов — сдвиг почти на шесть пунктов в сторону роста менее чем за три недели.
Ключевые факты
- Сентябрьская и декабрьская квартальные экспирации вместе держат 59,3% всего открытого интереса по опционам на биткоин.
- Пять крупнейших страйков составляют 31% сентябрьского открытого интереса — та же концентрация, что в декабре и марте.
- Недельный объём торгов опционами утроился до 64 749 контрактов около 19 августа, на той же неделе Минфин США объявил о расширении выкупов.
- Американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $1,92 млрд на прошлой неделе — самый сильный недельный темп 2026 года.
- Биткоин остаётся примерно на 22% выше с тех пор, как министр финансов Скотт Бессент заявил 20 августа, что США как минимум удвоят плановые покупки долга со сроком 10–30 лет.
Структура сентябрьской экспирации
Сентябрьская экспирация опционов на биткоин держит открытый интерес в 130 670 BTC против 79 003 BTC в августе. Руководитель аналитики DWF Labs Мартин Ли заявил, что разрыв почти не связан с решением ФРС 16 сентября. Сентябрь и декабрь — две квартальные экспирации, и вместе они держат 59,3% всего открытого интереса, поскольку трейдеры часто переносят позиции в них. Пять крупнейших страйков составляют 31% сентябрьского открытого интереса — та же концентрация, что в декабре и марте. Если бы сентябрь был агрессивной концентрированной ставкой на ФРС, книга, вероятно, выглядела бы иначе, чем обычное квартальное позиционирование в другие даты календаря.
Сдвиг объёмов и выкупы Минфина
На неделе июльского заседания ФРС было продано 14 983 контракта — показатель, который Ли назвал средним для лета. Недельный объём утроился до 64 749 контрактов около 19 августа, на той же неделе Минфин США объявил о как минимум удвоении выкупов для поддержки ликвидности на дальнем конце кривой. Минфин повысил максимальный размер операции с $2 млрд до как минимум $4 млрд начиная с 9 сентября. Биткоин вырос с $64 100 до закрытия около $77 000 на той неделе, ликвидировав примерно $4 млрд коротких позиций. Стэнли Дракенмиллер отдельно раскритиковал расширенные выкупы как подрывающие доверие к Минфину.
Переоценка коллов и путов
Путы были более дорогой стороной рынка опционов на биткоин почти год. Декабрьская экспирация показывала отрицательную месячную медиану каждый месяц с декабря 2025 по август 2026 года, лишь три положительных дневных значения за 224 сессии. Коллы на конец сентября теперь торгуются на 0,97 пункта волатильности дороже путов, тогда как 3 августа были на 4,96 пункта дешевле. Американские спотовые биткоин-ETF привлекли около $1,92 млрд на прошлой неделе — самый сильный недельный темп 2026 года. Биткоин вырос на 1% в среду до примерно $79 000 к 9:20 утра в Лондоне, после того как во вторник ненадолго пробил $81 000, но затем откатился.
4 источника
Рынок опционов на биткоин переоценивает риски перед сентябрьской экспирацией
