Переоценка рынка облигаций сигнализирует о конце эпохи дешёвого капитала для бюджетной политики США
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Рынок облигаций США переоценивает федеральный долг: доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 5,62% 30 сентября, что является максимумом с 2002 года. Доходность 10-летних облигаций находится около 5,3%, а процентные расходы по государственному долгу достигли 857 млрд долларов за первые девять месяцев финансового года, превысив расходы на Medicare или оборону. Рост реальной доходности выше 3% сигнализирует о возвращении дефицита капитала, даже при том что федеральный дефицит составляет около 1,9 трлн долларов.
Ключевые факты
- Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 5,62% 30 сентября, что является максимумом с 2002 года.
- Процентные расходы по государственному долгу достигли 857 млрд долларов за первые девять месяцев финансового года, превысив расходы на Medicare или национальную оборону.
- Реальная доходность 30-летних облигаций поднялась выше 3%, достигнув максимума с периода до финансового кризиса 2008 года.
- Федеральный дефицит составляет около 1,9 трлн долларов, и Бюджетное управление Конгресса прогнозирует его дальнейший рост.
- Безубыточная инфляция по 30-летним облигациям находится около 2,3%, что указывает на ожидания держателей облигаций относительно сохранения стоимости доллара.
Переоценка рынка облигаций
Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 5,62% 30 сентября, что является максимумом с 2002 года. Доходность 10-летних казначейских облигаций находится около 5,3%. Реальная доходность 30-летних облигаций поднялась выше 3%, достигнув максимума с периода до финансового кризиса 2008 года. Безубыточная инфляция по 30-летним облигациям, долгосрочный прогноз инфляции рынка, находится около 2,3%.
Бюджетная арифметика
Процентные расходы по государственному долгу достигли 857 млрд долларов за первые девять месяцев финансового года, превысив расходы на Medicare или национальную оборону. Федеральное правительство имеет дефицит около 1,9 трлн долларов, и Бюджетное управление Конгресса прогнозирует его дальнейший рост. Более высокие доходности увеличивают расходы на обслуживание долга, что расширяет дефицит и требует ещё больших заимствований по тем же высоким ставкам.
Дефицит капитала
Государственные дефициты и частные инвестиции конкурируют за один и тот же пул сбережений. Развитие искусственного интеллекта требует огромных заимствований для центров обработки данных, чипов и электроэнергии. Долгосрочная реальная доходность в 3 процента означает, что дефицит капитала снова становится сдерживающим фактором. Почти нулевые ставки с 2008 по 2020 год приучили заёмщиков, и прежде всего Конгресс, относиться к капиталу как к практически бесплатному ресурсу.
1 источник
Время · отставание