Доходность 10-летних казначейских облигаций США впервые с 2007 года достигла 5%
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США в этом месяце впервые с 2007 года превысила 5%. Рост завершает шестилетний подъём с минимумов эпохи пандемии около 0,5% и происходит на фоне высокой инфляции и слабого экономического роста, с которыми сталкивается Федеральная резервная система. Такое сочетание вызывает сравнения со стагфляцией 1970-х годов, хотя текущие инфляция и безработица остаются значительно ниже пиков того периода.
Ключевые факты
- Доходность 10-летних казначейских облигаций США в этом месяце впервые с 2007 года превысила 5%.
- В 2020 году доходность упала до рекордно низкого уровня 0,52% во время пандемии COVID-19.
- Инфляция достигла пика около 14,8% в марте 1980 года, что более чем в четыре раза превышает текущий уровень 3,4%.
- Безработица превышала 9% во время нефтяного шока середины 1970-х годов, тогда как сейчас она составляет около 4,1%.
- Председатель ФРС Пол Волкер к 1981 году поднял ставку по федеральным фондам до 20%, чтобы сломить инфляцию, что вызвало рецессию с безработицей выше 10%.
Рубеж доходности
Базовая доходность 10-летних казначейских облигаций в этом месяце впервые с 2007 года превысила 5%. Рост завершает шестилетний подъём с минимумов эпохи пандемии около 0,5%. В 2020 году доходность упала до 0,52%, самого низкого уровня за всю историю наблюдений, поскольку инвесторы устремились в государственный долг, а ФРС снизила базовую ставку почти до нуля. В тот период ФРС также приобретала большие объёмы казначейских и ипотечных ценных бумаг.
Сравнения со стагфляцией
Текущее сочетание высокой инфляции и слабого экономического роста вызывает сравнения с периодом стагфляции 1970-х годов. Инвестор Рэй Далио заявил CNBC в апреле: «Мы, безусловно, находимся в периоде стагфляции». Однако сегодняшние условия остаются гораздо менее серьёзными: инфляция достигла пика около 14,8% в марте 1980 года, что более чем в четыре раза превышает текущий уровень 3,4%. Безработица превышала 9% во время нефтяного шока середины десятилетия, тогда как сейчас она составляет около 4,1%. Председатель ФРС Пол Волкер к 1981 году поднял ставку по федеральным фондам до 20%, чтобы сломить инфляцию, что вызвало рецессию с безработицей выше 10%.
Драйверы роста
Чрезвычайные монетарные и фискальные меры в ответ на COVID, самая высокая инфляция за десятилетия, повышение ставок Федеральной резервной системой, федеральные дефициты и выпуск казначейских облигаций, а также шоки от тарифов, цен на энергоносители и Ирана — всё это сыграло роль в развороте доходности. Правительство США направило триллионы долларов на фискальную поддержку, домохозяйства накопили сбережения, а потребители переключили расходы с услуг на товары. В то же время заводы, порты и транспортные сети с трудом справлялись с восстановлением спроса. Индекс потребительских цен начал быстро расти в 2021 году, и представители Федеральной резервной системы первоначально назвали этот рост временным, ссылаясь на ограничения предложения и восстановление экономики.
1 источник
Время · отставание