Нацбанк переходит к зеркалированию валютных операций Нацфонда, меняя предложение на рынке
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Национальный банк Казахстана начал покупать иностранную валюту у Национального фонда для финансирования бюджетных трансфертов, а затем постепенно продавать её на внутреннем рынке. В июне банк приобрёл $460 млн, в июле — ещё $500 млн, а с сентября будет продавать $200-300 млн ежемесячно в рамках новой схемы «зеркалирования». Изменение разрывает связь между бюджетными выплатами и сроками валютных продаж, снижая предсказуемость рынка.
Ключевые факты
- Правительство одобрило проект бюджета на 2027–2029 годы 25 августа 2026 года, предложив направить 5 трлн тенге из Нацфонда на критически важную инфраструктуру.
- В июне 2026 года Нацбанк приобрёл у Нацфонда $460 млн, а в июле — ещё $500 млн.
- С сентября 2026 года Нацбанк будет продавать $200-300 млн в месяц из этих покупок, отдельно от обычных продаж валюты Нацфонда.
- Нацбанк называет новый порядок «зеркалированием операций с Национальным фондом» — термин, ранее использовавшийся для операций с золотом.
Новый механизм
При прежней системе Нацбанк продавал валюту Нацфонда на рынке, когда бюджету требовались тенге, а объёмы продаж привязывались к прогнозным заявкам правительства на трансферты и распределялись в течение месяца. С июня 2026 года Нацбанк может сначала купить валюту у Нацфонда, чтобы обеспечить перевод тенге в бюджет, а затем постепенно продавать приобретённую валюту. В июне банк приобрёл $460 млн, в июле — $500 млн, и заявил, что будет равномерно реализовывать эти объёмы на внутреннем рынке до конца года. С сентября Нацбанк впервые раскрыл месячный объём таких продаж — $200-300 млн, отдельно от обычных продаж валюты Нацфонда.
Золото и Нацфонд
Термин «зеркалирование» уже использовался для операций с золотом, когда Нацбанк покупает золото у казахстанских производителей за тенге, а затем продаёт валюту банкам и компаниям, чтобы изъять выпущенные тенге. С Нацфондом последовательность похожа, но тенге поступают в бюджет, а не золотодобывающим компаниям. При операциях с золотом Нацбанк изымает тенге, которые сам выпустил при покупке металла, а при операциях с Нацфондом обеспечивает бюджетный трансферт, исполняя валютную часть позднее.
Влияние на рынок
Нацбанк объясняет, что трансферты теперь рассчитываются исходя из реальных потребностей бюджета с учётом неравномерности поступлений и расходов в течение года. Валютная часть операции распределяется на более длительный период, что меняет график выхода валюты на рынок. Нацбанк публично не сообщал, как учитывается непроданный остаток на конец года. Экономический эффект самих расходов не отменяется: деньги, направленные на строительство, зарплаты и импортное оборудование, всё равно становятся спросом в экономике.
1 источник
Время · отставание