Казахстан поддержал единый налоговый режим для облигаций квазигоссектора на 17,6 трлн тенге
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
На 27-м заседании Проектного офиса по внедрению Налогового кодекса под председательством заместителя Премьер-министра Серика Жумангарина поддержан единый подход к налогообложению операций с облигациями квазигосударственного сектора. Это устранит налоговый барьер, который ставит внебиржевые продажи бумаг, купленных на Казахстанской фондовой бирже, в менее выгодное положение. Объем тенговых облигаций квазигоссектора в обращении составляет около 17,6 трлн тенге.
Ключевые факты
- 27-е заседание Проектного офиса по внедрению Налогового кодекса прошло под председательством заместителя Премьер-министра — министра национальной экономики Серика Жумангарина.
- Объем тенговых облигаций субъектов квазигосударственного сектора в обращении составляет около 17,6 трлн тенге.
- Средняя доля нерезидентов в государственных ценных бумагах за последние восемь месяцев 2026 года составила 8,1%, что при аналогичной доле в облигациях квазигоссектора означает потенциальные вложения около 1,4 трлн тенге.
- Заместитель председателя Национального банка Алия Молдабекова отметила, что при продаже нерезидентом облигаций квазигосударственного сектора на Казахстанской фондовой бирже доход от прироста стоимости освобождается от налогообложения.
- Казахстан планирует расширить перечень ценных бумаг, доступных через Euroclear и Clearstream, включив в него облигации субъектов квазигосударственного сектора.
Налоговое неравенство
Действующее законодательство освобождает от налогообложения доход от прироста стоимости при продаже нерезидентом облигаций квазигосударственного сектора на Казахстанской фондовой бирже. Однако при последующей продаже тех же бумаг вне казахстанской биржи аналогичная льгота не предусмотрена. На это обратила внимание заместитель председателя Национального банка Алия Молдабекова. Разница становится особенно заметной по мере расширения доступа иностранных инвесторов к казахстанским бумагам через Euroclear и Clearstream.
Доступ через Euroclear и Clearstream
Казахстан планирует расширить перечень ценных бумаг, доступных через международную депозитарную инфраструктуру, включив в него облигации субъектов квазигосударственного сектора. Предполагается, что значительную часть таких бумаг через Euroclear и Clearstream будут держать нерезиденты. Сделки между иностранными инвесторами внутри этих систем не проходят через казахстанскую торговую и расчетную инфраструктуру. Возникает и другой сценарий: нерезидент продает бумаги казахстанскому участнику рынка через внебиржевую OTC-сделку, и в этом случае освобождение, действующее для операций на организованном рынке, также не применяется.
Масштаб рынка
В обращении находится около 17,6 трлн тенге тенговых облигаций субъектов квазигосударственного сектора. Для оценки потенциального иностранного спроса участники обсуждения использовали среднюю долю нерезидентов в государственных ценных бумагах за последние восемь месяцев 2026 года — 8,1%. Если аналогичная доля сложится и в облигациях квазигоссектора, потенциальный объем вложений нерезидентов может составить около 1,4 трлн тенге. Поэтому различия в налогообложении биржевых и внебиржевых сделок рассматриваются не как техническая деталь, а как возможный барьер для иностранного капитала и ограничение обращения казахстанских облигаций через международные депозитарии.
4 источника
Время · отставание