Возвращение Акмана в Netflix опирается на масштаб и монетизацию после убытка в $400 млн
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Миллиардер Билл Акман теперь держит позицию в Netflix примерно на 3 млн акций, или 4,9% портфеля Pershing Square, после убытка в $400 млн в 2022 году. Эта позиция — часть перестройки портфеля из шести новых имён, включая Visa, Mastercard, Alcon, Intercontinental Exchange и S&P Global. Заявленный тезис Акмана теперь опирается на базу из 300 млн подписчиков Netflix и монетизацию рекламного тарифа, а не на прирост новых подписчиков.
Новая позиция
Pershing Square раскрыла около 3 млн акций Netflix 13 августа 2026 года, что составляет примерно 4,9% портфеля фонда. Акман сообщил CNBC Investment Committee, что покупки начались во втором квартале и будут находиться в его фондах, включая Pershing Square USA, который вышел на NYSE в апреле 2026 года. Сделка с Netflix стала частью шести новых позиций, раскрытых одновременно: Visa, Mastercard, Alcon, Intercontinental Exchange и S&P Global. Reuters назвало это крупнейшей перестройкой портфеля миллиардера за годы, отметив, что Pershing обычно держит не более дюжины компаний. Среди других позиций — Microsoft, добавленная ранее в 2026 году, Meta Platforms, Amazon.com, Fannie Mae и Freddie Mac.
Выход 2022 года
В апреле 2022 года Акман продал долю Pershing в Netflix с убытком около $400 млн после того, как слабый прирост подписчиков обрушил акции, и заявил, что потерял уверенность в перспективах компании. Четыре года спустя тезис стал противоположным: Netflix фактически выиграл стриминговые войны, его абонентская база значительно превосходит конкурентов, и этот масштаб сам себя усиливает. На звонке о доходах 16 июля 2026 года согенеральный директор Грег Питерс назвал разрыв между ARM рекламного тарифа и стандартного тарифа 'по сути, недополученным в ближайшей перспективе ростом выручки'. Доход от рекламы, по прогнозу, почти удвоится примерно до $3,00 млрд в этом году, а совет директоров имеет $27,1 млрд на обратный выкуп, согласно 8-K за второй квартал 2026 года.
Аргументы за рост
Джош Браун охарактеризовал сделку как классического Акмана: он находит компании с рвом и сильным брендом, которые переживают трудные времена или смену настроений, затем терпеливо ждёт и выигрывает. По его словам, акции торгуются на уровне 20 форвардных прибылей, а в следующем году ожидается рост прибыли на 42%. Браун добавил, что лишь немногие компании из S&P 500 могут расти прибыль на 40% при мультипликаторе 20, назвав Uber одной из двух таких; Акман также владеет Uber.
Что дальше
Обновлённая форма 13F Pershing даст более полную картину шести новых позиций, и инвесторы будут следить, вознаградит ли рынок этот разворот. Остаётся неясным, сможет ли монетизация рекламного тарифа Netflix достаточно быстро сократить разрыв ARM, чтобы оправдать текущую оценку.
1 источник
Возвращение Акмана в Netflix опирается на масштаб и монетизацию после убытка в $400 млн
