Экспортный бум Китая скрывает спад потребления: розничные продажи выросли лишь на 1%
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Экономика Китая выросла на 4,3% во втором квартале, что является самым медленным темпом с пандемии, поскольку скачок экспорта на 27% не смог поднять вялые потребительские расходы. Розничные продажи в июне увеличились лишь на 1,0%, даже когда промышленное производство расширилось на 5,3%, обнажая растущий разрыв между экспортно-ориентированным производственным сектором и внутренним спросом. Расхождение подчеркивает ограниченность политики Пекина в области предложения для оживления потребления домохозяйств на фоне спада на рынке недвижимости и жесткой конкуренции.
Двухскоростная экономика
Рост ВВП Китая во втором квартале на 4,3% не достиг официального целевого показателя, но за общей цифрой скрывается резкое расхождение. Экспорт в долларовом выражении вырос на 27% в годовом исчислении благодаря глобальному спросу на электронику и полупроводники, тогда как розничные продажи в июне увеличились лишь на 1,0%. Промышленное производство сохранилось на уровне 5,3%, демонстрируя устойчивость производственного сектора, контрастирующую с внутренней экономикой, обремененной спадом на рынке недвижимости и жесткой ценовой конкуренцией, которую государственные СМИ называют 'инволюцией'. Кэрол Ляо из Boston Consulting Group отметила, что эта модель сохраняется с 2025 года, при этом потребление услуг опережает товарное.
Кризис недвижимости и осторожность потребителей
Падение стоимости жилья сократило чистый капитал домохозяйств, которые держат основную часть своего богатства в недвижимости, что сдерживает расходы. Аналитик BNP Paribas Уильям Брэттон написал, что проблема заключается в 'желании тратить, а не в способности'. Власти Китая по-прежнему против прямых денежных переводов, и председатель Си Цзиньпин предостерегает от 'социального иждивенчества' и 'кормления ленивых'. Вместо этого Пекин предпочитает инвестировать в человеческий капитал через субсидии на дошкольное образование, уход за пожилыми и социальную защиту. Новый пятилетний план потребления предусматривает достижение 60 трлн юаней годовых розничных продаж к 2030 году, что требует скромного ежегодного роста в 3,7%.
Политические рычаги Пекина
13 июля Китай обнародовал первый в истории отдельный пятилетний план потребления, направленный на 'усиление роли потребления в стимулировании экономического роста', как заявил Госсовет. План избегает прямых выплат домохозяйствам, направляя средства в сферу услуг и развитие человеческого капитала. Ляо назвала это 'небольшими шагами в правильном направлении', отметив, что 'политики очень хороши в предложении, но не так сильны в спросе'. В структуре потребления автомобили остаются главным тормозом товарных продаж, даже когда расходы на услуги растут быстрее общего ВВП.
Что дальше
Новый пятилетний план потребления Китая нацелен на 60 трлн юаней годовых розничных продаж к 2030 году, и власти намерены в ближайшие месяцы представить поддерживающие меры. Однако остается неясным, достаточно ли этих постепенных шагов, чтобы преодолеть укоренившуюся осторожность потребителей без прямых бюджетных трансфертов, которые Пекин явно исключил.
1 источник
Экспортный бум Китая скрывает спад потребления: розничные продажи выросли лишь на 1%
