J.P. Morgan предупреждает о росте мировых ставок из-за дефицита и депопуляции
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Аналитики J.P. Morgan во главе с Джойс Чанг предупредили, что мировые процентные ставки вырастут из-за расширяющихся бюджетных дефицитов и сокращения населения. В записке отмечается, что глобальный государственный долг достиг $100 трлн, сокращая фискальное пространство и повышая стоимость заимствований. США остаются относительно защищёнными, но сталкиваются с рисками из-за геополитических потрясений.
Рамка «Шести D»
Записка J.P. Morgan выделяет шесть факторов, формирующих мировую экономику: дефициты, дерегуляция, декарбонизация, депопуляция, деглобализация и дедолларизация. Среди них дефициты и депопуляция названы основными драйверами роста процентных ставок. Аналитики отмечают, что глобальный слом фискальной дисциплины происходит во всех регионах, а фискальное доминирование затмевает монетарную политику.
Бюджетные дефициты и долг
Глобальный государственный долг достиг $100 трлн, по данным J.P. Morgan, сокращая фискальное пространство и увеличивая дефициты. Бюджетный дефицит США остаётся неустойчивым, но страна выигрывает от большего фискального пространства по сравнению с другими. Однако любые драматические военные, политические или экономические потрясения могут подорвать кредитоспособность США. МВФ сообщил, что правительства активно использовали фискальные стимулы во время иранского кризиса без компенсирующих мер.
Давление депопуляции
Развитые экономики сталкиваются с падением рождаемости и старением населения, что ведёт к сокращению предложения рабочей силы. Растёт спрос на пенсионные и медицинские расходы, одновременно усиливается потребность в государственных инвестициях в оборону, возобновляемую энергетику и инфраструктуру. J.P. Morgan предупреждает, что эти демографические тенденции ещё больше напрягут фискальные ресурсы и подтолкнут ставки вверх.
Что дальше
МВФ планирует опубликовать следующий обзор World Economic Outlook в октябре, который может учесть эти фискальные и демографические тенденции. Остаётся неясным, примут ли правительства меры фискальной консолидации или продолжат стимулирование на фоне геополитической напряжённости.
1 источник
J.P. Morgan предупреждает о росте мировых ставок из-за дефицита и депопуляции
