Казахстан отменил инфляционную гарантию по пенсионным накоплениям
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Казахстан отменил государственную гарантию, по которой пенсионные накопления должны были индексироваться на уровень инфляции. Изменение, вступившее в силу с июля 2026 года, перекладывает инвестиционный риск на вкладчиков. Аналитики предупреждают, что без гарантии реальная доходность может стать отрицательной в годы высокой инфляции.
Отмена гарантии
Правительство отменило инфляционную гарантию для Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) в рамках более широких фискальных реформ. Ранее государство гарантировало, что пенсионные накопления будут расти как минимум на уровень официальной инфляции. ЕНПФ, управляющий 18 трлн тенге, теперь работает без страховки, подвергая вкладчиков рыночным рискам.
Влияние на рынок и вкладчиков
Forbes Kazakhstan отмечает, что изменение затрагивает 11 млн вкладчиков, многие из которых имеют низкую финансовую грамотность. В 2025 году инфляция составила 8,5%, а номинальная доходность ЕНПФ — 9,2%, что дало реальную доходность всего 0,7%. Без гарантии повторение инфляции 2022 года на уровне 20% может значительно обесценить накопления. Решение также связано с развитием рынка капитала, так как ЕНПФ является крупным инвестором в госбумаги и корпоративные облигации.
Что дальше
Национальный банк, как ожидается, объявит новые инвестиционные правила для ЕНПФ к сентябрю 2026 года. Пока неясно, введет ли правительство альтернативные механизмы защиты, такие как минимальная доходность, или полностью либерализует управление пенсионными средствами.
1 источник
Казахстан отменил инфляционную гарантию по пенсионным накоплениям