Рост долга «Самрук-Казына» отражает давление стратегических инвестиций
Материал подготовлен искусственным интеллектом на основе нескольких источников — ссылки на оригиналы приведены ниже.
Обязательства «Самрук-Казына» выросли до 17,8 трлн тенге в 2025 году, увеличившись на 22% год к году, за счет заимствований как на уровне самого фонда, так и его дочерних структур. Наибольший рост долга показали «Қазақстан темір жолы» и энергетические компании, что ставит под вопрос финансовую стабильность главного холдинга страны.
Долговая нагрузка
Совокупные обязательства «Самрук-Казына» достигли 17,8 трлн тенге в 2025 году, увеличившись на 22% по сравнению с 14,6 трлн тенге в 2024 году. Долг головной компании вырос на 1,2 трлн тенге, а дочерних структур — на 2,0 трлн тенге. Долг «Қазақстан темір жолы» вырос на 35% до 4,5 трлн тенге, а энергетических компаний — на 28% до 3,2 трлн тенге.
Инвестиционная стратегия
Фонд продолжил финансирование стратегических проектов, включая модернизацию инфраструктуры и энергетики, несмотря на рост долга. Капитальные затраты составили 3,1 трлн тенге в 2025 году, что на 15% больше, чем в 2024 году. Отношение чистого долга к EBITDA ухудшилось с 3,1x до 3,8x, приближаясь к установленному фондом лимиту в 4,0x.
Доходы и рентабельность
Консолидированная выручка выросла на 12% до 12,5 трлн тенге за счет роста цен на нефть и объемов перевозок. Чистая прибыль снизилась на 8% до 1,2 трлн тенге, частично из-за увеличения процентных расходов до 1,1 трлн тенге. Рентабельность активов фонда снизилась с 5,1% до 4,2%.
Что дальше
«Самрук-Казына» должен представить правительству стратегию на 2026-2030 годы до сентября, которая может включать пересмотр целевых показателей долга. Аналитики предупреждают, что без продажи активов или увеличения дивидендов фонд может превысить лимит долговой нагрузки в течение двух лет.
2 источника
Рост долга «Самрук-Казына» отражает давление стратегических инвестиций
