KSE Institute: Ресейдің әскери қаржыландыру шығындары мен тәуекелдері резервтер таусылған сайын өсуде
Материал бірнеше дереккөз негізінде жасанды интеллектпен дайындалды — түпнұсқаларға сілтемелер төменде.
Ресей Украинадағы соғысты әлі де қаржыландыра алады, бірақ фискалдық резервтердің таусылуы мен қарыз алу құнының өсуіне байланысты маневр жасау мүмкіндігі тарылып барады, делінген KSE Institute-тің жаңа зерттеуінде. Федералдық бюджет тапшылығы 2026 жылдың қаңтар–тамыз айларында 5,8 трлн рубльге жетіп, өткен жылмен салыстырғанда 48%-ға жоғары және қайта қаралған жылдық жоспардан 20%-ға асып түсті. Ұлттық әл-ауқат қорының өтімді активтері 2022 жылдың ақпанынан бері шамамен 60%-ға қысқарды.
Негізгі фактілер
- Ресейдің федералдық бюджет тапшылығы 2026 жылдың қаңтар–тамыз айларында 5,8 трлн рубльге жетті, бұл 2025 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 48%-ға жоғары.
- Ұлттық әл-ауқат қорының өтімді активтері 2022 жылдың ақпанымен салыстырғанда шамамен 60%-ға қысқарды.
- Ішкі облигациялар шығару 2026 жылдың қыркүйегінде айтарлықтай жоғары шығындармен ғана қайта жанданды.
- Банктердің Ресей Орталық банкінің қайта қаржыландыруына тәуелділігі құрылымдық өтімділік тапшылығы аясында айтарлықтай өсті.
- KSE Institute зерттеуі банктердің капитал жеткіліктілігі мен актив сапасының есептік көрсеткіштері реттеушілік жеңілдіктер мен мемлекеттік қолдау салдарынан өсіп келе жатқан күйзелісті жасыруы мүмкін екенін ескертеді.
Бюджет пен резервтерге қысым
Ресейдің қаржыландыру моделі 2022 жылдан бері өзгерді: корпоративтік сектордағы әскери несие бумы негізінен таусылды, ал жүктеме қайтадан федералдық және аймақтық бюджеттерге ауысып жатыр. Федералдық бюджет тапшылығы 2026 жылдың қаңтар–тамыз айларында 5,8 трлн рубльге жетті, бұл 2025 жылдың сәйкес кезеңімен салыстырғанда 48%-ға жоғары және қайта қаралған жылдық жоспардан 20%-ға асып түсті. Ұлттық әл-ауқат қорының өтімді активтері 2022 жылдың ақпанымен салыстырғанда шамамен 60%-ға қысқарды. Ішкі қарыз алу қаржыландырудың ең маңызды көзі болып қала береді, бірақ облигациялар шығару қыркүйекте айтарлықтай жоғары шығындармен ғана қайта жанданды.
Банк жүйесіне жүктеме
Банк жүйесі мемлекеттік қаржыландыру қажеттіліктері, құрылымдық өтімділік тапшылығы және әскери несиелеудің жылдам кеңеюінің салдарынан өсіп келе жатқан қысымға ұшырап отыр. Банктер ірі корпоративтік несие портфельдерін ұстап, сонымен бірге мемлекеттік қарызды көбірек сіңіріп жатыр, ал олардың Ресей Орталық банкінің қайта қаржыландыруына тәуелділігі айтарлықтай өсті. Капитал жеткіліктілігі, кірістілік және актив сапасының есептік көрсеткіштері салыстырмалы түрде жоғары болып қала береді, бірақ зерттеу олардың реттеушілік жеңілдіктер, резервтеу және бағалау тәжірибелері, сондай-ақ мемлекеттік қолдау салдарынан өсіп келе жатқан күйзелісті жасыруы мүмкін екенін ескертеді.
Қаржыландыру нұсқалары мен тәуекелдер
Ресей әскери қаржыландыруды ұзарту үшін әлі де айтарлықтай мүмкіндіктерге ие, бірақ қажетті шаралар барған сайын қымбаттап, ықтимал тұрақсыздандырушы сипатқа ие болып барады. Ең аз бүлдіргіш жол — Ресей Орталық банкінің қосымша өтімділігінің қолдауымен нарықтық ішкі қарыз алуды неғұрлым тартымды шарттармен жалғастыру. Фискалдық түзету немесе неғұрлым мәжбүрлі шаралар қаржыландыруды ұзарта алар еді, бірақ өсіп келе жатқан экономикалық, қаржылық, әлеуметтік және саяси шығындармен. Әлемдік энергия бағасының күрт құлдырауы немесе қаржы жүйесіне деген сенімнің жоғалуы қазіргі нәзік тепе-теңдікті тез тұрақсыздандыруы мүмкін.
2 дереккөз
Уақыт · артта қалуы