Уорш: ФРЖ инфляцияны 2%-ға қайтарудың ең сенімді жолы — мөлшерлемелерді көтеру, баланс немесе ИИ емес
Материал бірнеше дереккөз негізінде жасанды интеллектпен дайындалды — түпнұсқаларға сілтемелер төменде.
ФРЖ төрағасы Кевин Уорш инфляцияны 2% нысанаға қайтарудың ең сенімді жолы пайыздық мөлшерлемелерді көтеру деп санайды, бірақ бұл нұсқа ең танымал емес. Балансты қысқарту мен жасанды интеллект есебінен өнімділік өсіміне сүйену нашар алмастыру болып табылады, өйткені олардың әсері одан да ұзаққа созылады немесе мүлде байқалмайды. ФРЖ балансты 2022 жылғы сәуірдегі 9 трлн доллардан 6,6 трлн долларға дейін қысқартты, алайда инфляция бес жылдан астам уақыт бойы нысаналы деңгейден жоғары болып отыр.
Негізгі фактілер
- Уорш ФРЖ-ның қаржы нарықтарындағы қатысуын азайту тәсілі ретінде балансты қысқартуды қолдай отырып, Федералдық ашық нарық комитетінің 19 мүшесінің қолдауына ие, бірақ бұл инфляциямен күресудің негізгі құралы ретінде емес.
- ФРЖ балансы 2022 жылғы сәуірдегі 9 трлн доллардан 6,6 трлн долларға дейін қысқарғаннан кейін ЖІӨ-нің 28%-ына дейін төмендеді, ал 2022 жылы шыңы 40%-дан асқан.
- ФРЖ басқарушылар кеңесінің мүшесі Кристофер Уоллер монетарлық саясаттың уақыттық кідірісін дәстүрлі 12–24 айға қарағанда 9–12 айға жақын деп бағалайды.
- ФРЖ балансты қысқарту кезінде өтімділік тапшылығы мен ақша нарығы мөлшерлемелерінің күрт секіруін болдырмау үшін қазынашылық вексельдерді сатып алады.
- Қаржы министрі Скотт Бессент те ФРЖ балансының азаюын жақтайды.
Мөлшерлемелерді көтеру және баламалар
ФРЖ төрағасы Кевин Уорш инфляцияны нысанаға қайтарудың бірнеше жолы бар екенін, бірақ табысқа жетудің ең жақсы мүмкіндігін пайыздық мөлшерлемелерді көтеру беретінін атап өтті. Уорш атап өткен баламалар — ФРЖ балансын азайту арқылы артық өтімділікті қысқарту және жасанды интеллект арқылы өнімділік өсіміне сүйену. Егер мақсат — ФРЖ-ның баға тұрақтылығы жөніндегі мандатының жартысын орындау және нарықтарға инфляцияны жеңу басымдық екенін білдіретін сигнал беру болса, бұл баламалар мөлшерлемелерді көтерудің әлсіз алмастырушысы болып табылады. Соңғы экономикалық көрсеткіштер ФРЖ-ға күтпеген тыныс берді, бірақ инфляция 2%-дан едәуір жоғары болып қала берсе, Уоршқа батыл әрекет етуге тура келеді. Баланс та, өнімділік те көмектеспейді.
ФРЖ балансын қысқарту
ФРЖ балансты пандемиядан кейінгі шыңнан айтарлықтай қысқартты, алайда инфляция бес жылдан астам уақыт бойы нысаналы деңгейден жоғары болып отыр. Орталық банк балансты төрттен бірінен астамға қысқартты: 2022 жылғы сәуірдегі 9 трлн доллардан өткен жылдың соңында 6,6 трлн долларға дейін. ЖІӨ-ге қатысты пайызбен баланс 2022 жылғы 40%-дан астам шыңнан 28%-ға дейін төмендеді. Әрі қарайғы сандық қатаңдату банк резервтері мен жүйедегі өтімділікті қауіпті төмен деңгейлерге дейін төмендетіп, ақша нарығы мөлшерлемелерінің күрт секіруіне әкелу қаупін тудырады.
Қазынашылық вексельдерді сатып алу
ФРЖ мұндай сценарийді болдырмау және өсіп келе жатқан экономикада жеткілікті өтімділікті қамтамасыз ету үшін қазынашылық вексельдерді сатып ала отырып, балансын біртіндеп қайта кеңейтуде. Уорш ФРЖ-ның қаржы нарықтарындағы қатысуын азайту тәсілі ретінде балансты қысқартуды қолдайтын Федералдық ашық нарық комитетінің 19 мүшесінің қолдауына ие, бірақ бұл инфляциямен күресудің негізгі құралы ретінде емес. Егер ФРЖ бір мезгілде вексельдерді сатып алса, жұртшылық пен нарықтарды кері «твист» операциясына сендіру қиын болады. Қаржы министрі Скотт Бессент те ФРЖ балансының азырақ болуын қалайды.
1 дереккөз
Уорш: ФРЖ инфляцияны 2%-ға қайтарудың ең сенімді жолы — мөлшерлемелерді көтеру, баланс немесе ИИ емес
