Shein өсімінің баяулауы Гонконг IPO алдында инвесторлардың тәбетін сынайды
Материал бірнеше дереккөз негізінде жасанды интеллектпен дайындалды — түпнұсқаларға сілтемелер төменде.
Шығындардың өсуі, өсімнің баяулауы және нарық жағдайының өзгеруі Shein компаниясының $30–40 млрд IPO бағасын ақтай ма деген сұраққа тап болды. Гонконгтағы листинг алдындағы тұсаукесерлерге қатысқан бес инвестор компанияның 2022 жылғы өсім қарқынына қайта оралатынына күмәнмен қарайды; Morgan Stanley әділ диапазонды $39–52 млрд деп бағалайды.
Инвесторлардың скептикалық көзқарасы
Гонконгтағы листинг алдында қаржы есептілігімен танысқан бес инвестор Shein компаниясының 2022 жылғы өсім қарқынына оралатынына сенімді емес екенін айтты, ол кезде компания шамамен $100 млрд бағаланған. Олардың бірі Shein компаниясын әлі де жеткізу тізбегіне негізделген компания деп атады және бәсекелестік пен бизнес-модельге қысым салдарынан сатылымның баяулағанын атап өтті. Екіншісі оны жетілген электрондық коммерция бизнесі деп санайды, оның IPO бағалауы неғұрлым қарапайым перспективаларды көрсетуі тиіс. Үшіншісі PDD Holdings-ке жақын, бір таңбалы P/E көрсеткіші бойынша бағалауды ұсынды.
Бағалауға деген қысым
Shein күтілетін IPO бағалауын жеке нарықтағы шарықтау шегіндегі шамамен $100 млрд-тан $30–40 млрд-қа дейін төмендетті. Morgan Stanley сарапшылары — Goldman Sachs пен JPMorgan-мен бірге орналастыру демеушілерінің бірі — әділ диапазонды $39–52 млрд деп бағалады. Есеп 2027 жылғы болжамды пайданың 18–24 есесіне негізделген және Inditex пен H&M мультипликаторларын ескереді. Өтінім шарттарына сәйкес, бағалау келісілген шектен төмен болса, құрылтайшылар IPO алдында бірқатар инвесторларға қосымша акциялар беруге міндетті.
Өсім қарқынының баяулауы
Shein кірісі 2023 жылы 41,1%, 2024 жылы 20,7% өсті; Coresight биылғы жылы өсімнің шамамен 2%-ға дейін баяулауын күтеді. Негізгі нарықтардағы кеден режимдерінің өзгеруі шығындарды арттырып, сұранысты тежеп отыр. Еуропалық Одақ шілдеде электрондық коммерция сәлемдемелеріне айтарлықтай алымдар енгізіп, шығындарға қысымды күшейтті. Shein басшылығы жеке брендтер портфелін кеңейту жоспарын атап өтті, бірақ инвесторлар бұл өсімнің елеулі жаңа көзі болатынына күмәнмен қарайды.
Бұдан әрі
Shein Гонконгтағы орналастыруды 19 тамызда бастайды деп күтілуде. Алайда төмендетілген диапазон $30–40 млрд мақсатқа жетуге мүмкіндік бере ме, әлде IPO алдында инвесторларға қосымша жеңілдіктер қажет бола ма, әлі белгісіз.
1 дереккөз
Shein өсімінің баяулауы Гонконг IPO алдында инвесторлардың тәбетін сынайды
