Бессент $1,45 трлн тапшылықты қысқа мерзімді вексельдермен бүркемелеп, фискалдық тұрақтылыққа қауіп төндіруде
Материал бірнеше дереккөз негізінде жасанды интеллектпен дайындалды — түпнұсқаларға сілтемелер төменде.
АҚШ Қазынашылық департаментінің Қарыз алу жөніндегі консультативтік комитеті (TBAC) 2027-28 қаржы жылдарында 1,45 трлн доллар қаржыландыру тапшылығы туындайтынын ескертті, бұл қысқа мерзімді вексельдерге шамадан тыс тәуелділіктен туындайды. Қаржы министрі Скотт Бессент шамамен 2 трлн доллар дефицитті негізінен T-bills арқылы қаржыландырады, бұл ағымдағы қарызға қызмет көрсету шығындарын тежегенімен, инфляция мен мөлшерлемелердің өсу тәуекелін арттырады. Федералдық резервтің балансты қысқарту жоспарлары бұл сәйкессіздікті күшейтіп, ұзақ мерзімді облигация нарығындағы шиеленісті күшейтуі мүмкін.
TBAC ескертуі
Аға трейдерлер мен инвесторлардан тұратын АҚШ Қазынашылық департаментінің Қарыз алу жөніндегі консультативтік комитеті (TBAC) 5 тамызда қазіргі аукцион көлемдері сақталса, 2027-28 қаржы жылдарындағы қаржыландыру тапшылығы 1,45 трлн долларға жететінін ескертті. Хаттамада пайыздық шығыстардың өсуі биыл Қазынашылық төлемдерінің ең ірі секірісі болғаны — 120 млрд доллар, ал мемлекеттік қарыз бойынша жылдық пайыздар 1 трлн доллардан асып, қорғаныс шығындарынан жоғары болғаны көрсетілген. Комитет Қазынашылықтың қысқа мерзімді вексельдерге артып келе жатқан тәуелділігі құрылымдық теңгерімсіздік туғызып, үкіметті қайта қаржыландыру тәуекелдеріне осал еткенін атап өтті.
Бессенттің стратегиясы
Қаржы министрі Скотт Бессент жылдық шамамен 2 трлн доллар дефицитті құны шамамен 3,8% құрайтын қазынашылық вексельдерге (T-bills) пропорционалды емес түрде сүйене отырып қаржыландырады, ал 10 жылдық ноталар 4,6%, 30 жылдық облигациялар 5%-дан жоғары табыстылық береді. Бұл тәсіл жарияланған қарыз алу шығындарын жасанды түрде тежегенімен, инфляция жылдамдаған немесе мөлшерлемелер көтерілген жағдайда, қарызды ұзарту кезінде пайыздық төлемдердің күрт өсу тәуекелін арттырады. Стратегия Бессент тұсында басталмаса да, Қазынашылық ұзақ мерзімді қарыз алуға мәжбүр болса, оның кеңейтілген қолданылуы тұрақсыз болуы мүмкін.
ФРС-пен қақтығыс
Wall Street Journal газетінің бұрынғы ФРС шолушысы, қазіргі Serpa Pinto Advisory басшысы Джон Хилсенрат Қазынашылық қажеттіліктері мен ФРС-тің баланс жоспарлары арасындағы болмай қоймайтын қақтығыс туралы ескертеді. Жаңа төраға Кевин Уорштың басшылығымен ФРС активтерін қысқартуда, және хаттамаларға сәйкес, дилерлер орталық банк портфелінің қысқа мерзімді бағалы қағаздар мен вексельдерге қарай ығысатынын күтеді. Хилсенрат желтоқсанда есебі күтілетін ФРС-тің жаңа комитеті ФРС-тің ұзақ мерзімді қазынашылық бағалы қағаздармен шамадан тыс жүктелгенін және оларды қысқарту қажеттігін анықтайтынына, бұл сатып алушылар тапшылығы кезінде ұзақ мерзімді облигациялардың бір уақытта ұсынысын арттыратынына сенімді.
Бұдан әрі
Жедел триггер ретінде желтоқсанда ФРС балансы жөніндегі комитетінің есебі болуы мүмкін, онда ұзақ мерзімді облигацияларды жеделдетіп қысқарту ұсыныстары күтіледі. Қазынашылық қарыз алу стратегиясын уақытында түзете ала ма, жоқ па, әлі белгісіз, және сарапшылар мемлекеттік қарыз нарығындағы сызаттар кеңірек қаржылық тұрақсыздыққа ұласуы мүмкін деп ескертеді.
1 дереккөз
Бессент $1,45 трлн тапшылықты қысқа мерзімді вексельдермен бүркемелеп, фискалдық тұрақтылыққа қауіп төндіруде
